我的品牌

期貨操作在指數(含現貨指數與期貨指數)震盪大時，往往才會顯現其商品特質，以周二(9日)大台指為例，由於現貨指數高低震盪不過33點，反映在期貨市場的指數也不過50點，套利空間小的情況下，9日大台指近月合約的成交口數較前一個交易日頓時減少2萬多口。儘管如此，分析師仍認為，股票期貨仍舊提供了一些新的操作交易，分舉如下：

中線看好 短線可鎖利

根據大華期貨所提供的操作策略，大華期貨認為，在基礎交易之後，股票期貨確實提供了尚未掛牌之前，原有交易市場工具無法達成或者很難達成的交易方式。

首先，股票期貨可「規避風險」: 可進而積極操作鎖住利潤。此規避風險的狀況大致是當投資人手中持有股票，他認為中線看好但短線有疑慮時，他可以選擇建立股票空頭部位，以面對短線的調整，進而鎖住利潤，以確保其規避短線壓回風險差，但又保有中線部位的目地。

運用空單 長短保平安

舉例來說，某甲持有台積電股票10張，中線看好且原持有部位已經處於獲利狀態，但近期大盤雖越過半年線，但成交量能縮小，向上向下的狀況不明下，某甲想適度的調整現貨比例，但又怕調節後無法有適當的回補點，此時，股票期貨就提供了某甲做某種程度的避險方式。分析師建議，某甲可以利用股票期貨調節4成，也就是放空2口台積電的股票期貨(2口即相當4張台積電股票)，這時候某甲手上就有了10張台積電和2口台積電股票期貨空單，亦即一加一減後，只有6張台積電；也就意味著某甲此時的操作策略是：10張中線看多的台積電價和短線調節出脫4張台積電；當市場的走勢真如某甲的憂慮時，某甲只要適時的將2口台積電期貨空單回補，手中的10張台積電又能繼續保有中線看多，如此，就能輕鬆避開直接在現貨做調節可能會有難以回補的問題了。

把握價差 無風險套利　

再者，可提供投資人做「無風險的套利」，當投資人發現股票現貨與股票期貨之間出現較大的價差，出現了套利機會，專家建議，此時先觀察期貨與現貨的正逆價差情況，當出現正價差時(亦即期貨價格大過現貨價格)，投資人可近乎同時正買股票現貨，空股票期貨，反之若是逆價差 (亦即期貨價格小於現貨價格)，操作方式則反過來。

以正價差為例，假設台積電股票市價是60元附近，台積電期貨價格卻在61元，出現的價差就能進行無風險的套利交易。專家建議，投資人在出現價差時 (以本例價差為1元，即61-60=1)，可買進2張台積電股票+放空1口台積電期貨，而當價差收斂時 (假設現貨和期貨價格都來到了61元)，就反手將2張台積電股票賣掉，同時回補1口台積電期貨，因此，所動用到的資金為120,000(台積電股票)+16,470(台積電期貨的保證金)+821(交易成本：手續費和交易稅)=137,291元，而賣出的獲利是｛(61-60)X2,000-821｝=1179元，再去和動用到的資金137,291元比較，報酬率約0.85%，專家表示，這看起來或許報酬率不高，但當有價差出現且有利可圖時，在一天的周轉率可以相當的高，獲利情況也就更大了。