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華爾街日報報導，美國公債標售市場出現需求下滑跡象，促使債券價格下跌、殖利率上揚，房貸利率因此蠢蠢欲動。

美國財政部上周標售1,180億美元新債，投資人需求下滑使殖利率升至八個月來最高。其中10年期公債殖利率遽升16個基點至3.85%，稍早最高攀至3.93%。

殖利率漲幅聽起來或許不大，但經換算後，價格則有明顯跌幅。iShare巴克萊20年美國公債基金價格上周重挫2.4%，相當於道瓊工業指數大跌260點。

因為通膨率下降、失業率上升、房市低迷不振、聯準會（Fed）隔夜拆款利率近於零的政策，以及Fed收購了近1.7兆美元的債券，美債殖利率一直維持低檔。

但是上周1,180億美元新債發行額度超過預期，加上大西洋對岸的英國債市也遭遇信心問題，市場氣氛因此出現變化。

1980年代的債券投資人也曾推升長期殖利率，迫使央行採取行動對抗通膨，但這次投資人關注的不是通膨，而是龐大的財政赤字，以及公債恐過度發行。

野村證券固定收益策略師岡克爾夫說：「每個人都以為，利率是因通膨而走高，但投資人這次要求較高的實質利率，是因為他們擔心公債發行額度。」

希臘及歐元區邊緣國家的債務危機，使已開發國家債台高築現象成為今年市場焦點。

RBS證券公司策略師歐唐納說：「聚集在希臘的鎂光燈使美國的廚房—聯邦及州政府的預算，看起來滿是蟑螂。」

美國健保法案生效讓人擔心政府支出可能遽增，而Fed本周將結束債券購買方案，讓市場自行吸收新債，以及國會預算處（CBO）上周發表報告說，來自薪資的稅收因為高失業率而下滑，意味本年度社會福利支出將入不敷出，都加重投資人的憂慮。

許多房貸利率與十年期公債利率緊密連動，公債利率上升還可能促使房貸利率跟著上揚。

目前美債殖利率上升尚未影響到股匯市。但若10年期公債殖利率突破4%的心理關卡，下個月公債標售又再失利，股匯市可能同步下跌。

【2010/03/29 經濟日報】@ http://udn.com/