日銀該擔心的…不是熱錢
【經濟日報╱編譯 于倩若】
2011.03.21 03:43 am
 

日本銀行(央行)最好已準備好要迎接一場阻升日圓大戰,因為干預匯市只有最有利的情況下才有效,但現下並非日圓的黃金歲月。

毫無疑問,日圓升值並不合理。即使在大地震尚未促使投資人搶進日圓之前,日圓已被高估多達6%。日本利率已逼近零,加上央行上周對金融市場挹注龐大的流動性,日圓收益應該一點都不誘人。

但日銀去年9月就從慘痛的教訓中明白,日圓仍有強力的國際支持。當時日銀發動歷來規模最大的片面干預日圓行動,耗資2.13兆日圓以阻止日圓兌美元匯價升破85日圓,卻徒勞無功。結果是美元持續貶值,日圓走強依然是日本出口商揮之不去的問題。

現在東京當局比去年9月更迫切希望見到日圓貶值,但地震發生後,日圓又進一步升值8%,使日本經濟成長前景急速惡化。

不過儘管焦急不已,日銀這次卻沒像上次那樣倉促出手,原因之一是日銀不確定究竟是什麼因素推升了日圓匯價。倘若資金湧入日圓象徵的是投資資金從海外回流的較長期趨勢變化,那麼這種趨勢將難以扭轉。假若日圓升值的背後原因是投機客因預期海外資金將回流而搶進日圓,日銀在這場阻升日圓大戰的勝算較大。

儘管日本財務省這次把日圓急漲的問題歸咎於投機客,但到目前為止,似乎沒人能確定真正原因。如果根本問題不在投機客,日銀勢必得做好長期抗戰準備,且這次花費的銀彈和心力會遠比去年9月多。(取材自道瓊社)

【2011/03/21 經濟日報】@ http://udn.com/

創作者介紹
創作者 BULL0515 的頭像
BULL0515

我的品牌

BULL0515 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()