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台股封關前指數波動劇烈，昨日上下震盪達230點，今天開盤一度飆破百點，但上檔面臨回吐賣壓，漲勢再見收斂。期貨分析師表示，震盪行情有利股票期貨的操作，加上股票期貨交易成本低，適合當沖客交易，尤其近期權值股波動劇烈，以今日盤面上來看，包括遠東新期、日月光期盤中漲幅皆超過4%，永豐金期、群創期的漲幅也超過3.5%，就振幅來講已具有套利機會。不過目前個股期貨的成交量還未放量，分析師建議，待個股期貨成交量放量即可進場。

權值股避險 股票期貨有藍天

台股受國際股市影響，近期行情波動劇烈，持有權值股要避開短線下跌的風險，最好的方式就是適時利用股票期貨進行短線的避險，不但比賣掉股票再買回的交易成本較低，也更為靈活，將可創造短線交易的最大效應，進而激發現貨市場的活力。

寶來曼氏期貨協理賴明潭表示，現貨市場台灣50的成份股平均每日最高與最低的價差振幅約為股價的2.6%，相對股本較小的股票，振幅明顯偏低，以傳統融資、融券進行當沖交易一趟，交易成本約股價0.5%，幾乎達台灣50成份股平均振幅的20%。

交易成本低 配對當沖創新機

造成50支成份股中有20多檔權值股的每日當沖比重低於5%，由於股價振幅不大，而交易成本不低，自然無法引起當沖客的興趣。不過藉由股票期貨的交易成本低廉，有機會開創一個以台灣50權值股為主的當沖市場。

另外，過去同類股且走勢相關度高者的股票進行配對的當沖交易，也因交易成本高，獲利機會少掉一大半。以金融類股的華南金、彰銀、中信金、元大金、國泰金、富邦金為例，兩兩一組，則有10餘種配對組合，以現貨進行當沖配對交易，以過去4年資料回測只有4種組合獲利。充分顯示股票期貨將可以有效開創新的交易機會，同步活絡個股的波動性。

採取現價單 仍可謹慎求套利

不過，股票期貨目前尚在推廣階段，第一年的目標區以4000至5000口為主，成交量與流動性還偏低下，這些價差套利可能僅止於看得見而吃不到，不過謹慎的運用交易工具，提防使用市價單所帶來的滑價，以及避免委買、委賣價差的不利因素下，仍然可以有套利空間存在。