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人民幣升值,台股一片看好。

■國際資金 流向亞洲市場

欲探討行情變化，首先從一個數據變化或許可以看出近1季大盤走勢。根據資料指出，3月以來8大行庫賣超金額達新台幣15~50億元，總額高達855.71億元，幾乎每個交易日都是呈現賣超情形；反觀外資買超金額達20~100餘億元，買超總額高達1051.26億元，4月至今僅短短不到10個交易日，也是買超金額近千億元。

投資專家賴憲政表示，按上述數據評析，8大行庫的賣超外界都以國安基金釋股解讀，儘管占大盤交易量與外資買超比重看，影響層面雖然不是那麼大，但顯然第1季最大賣壓來自國安基金，且很有可能是造成大盤回測的主要利空部隊。 由於指數毫無原由重挫千餘點，引起市場一片譁然，國安基金在7200點時又開始轉賣為買，護盤意味濃厚，因此第2季市場上消除國安基金賣壓後，多空交戰較能回歸基本面與技術面做探討。

從資金面談起，多位投信、投顧專家都認為，由於美國預計升息要到第2季以後，人民幣升值又已經勢不可擋，若人民幣升值，其他亞洲國家都會跟進，國際資金近日來大舉流入亞洲新興市場，且多數投資人也將風險低、投資報酬率低的債券、貨幣基金，大幅轉進股票型基金，顯然在第2季市場資金面仍相當充裕。

■受惠中國內需 科技業淡季不淡

賴憲政指出，人民幣升值，間接激勵新台幣匯率也升值，對應台股的牽動性，應該可以從兩個層面解析，中概內需收成股與台灣內需、資產營建等，一定是實質受惠的類股，相對以出口導向的電子科技產業可能就會受影響。不過，台股目前科技類股占單日成交比重在6成以上，類股若無法領軍帶領指數上攻，欲突破高點確實有困難，這也是近日來指數始終呈現盤跌盤漲的原因了，表示市場對前景仍有疑慮。

寶來證券副總經理王世鑫表示，從3月營收公布情形來看，科技電子業將近有100餘家都創新高，顯然市場景氣已經回升至金融風暴前水準，且部分上市櫃公司的表現甚至超過金融風暴前；第2季原本是科技業五窮六絕淡季效應，基本面不會有太好的表現，若加上人民幣、新台幣升值效應，市場難免心存觀望而不敢貿進。

不過，今年中國大陸上海世博會在五一黃金周登場，讓整個氛圍與往年有很大的不同，事實上，可從最近科技大型通路商積極拉貨與備貨看出端倪，科技業第2季可謂淡季不淡，中國大陸龐大的內需支應，不僅基本面沒有問題，匯率升值問題也就不需太多掛慮，指數欲攻上高頂就可期待。

王世鑫表示，當然市場還是有人比較悲觀，科技業五窮六絕淡季效應還是會發生，但若從今年第1季觀察，在歐美聖誕節過後，台廠科技電子業營收還能屢屢創下新高，顯然是出現了彌補的需求市場，中國大陸內需快速成長應該是最大原因，相信5、6月也能激勵出相同的內需市場，對台科技廠而言，將呈現淡季不淡的新觀點，預期類股表現也不會太差。

多位投信投資顧專家第2季指數有機會上看8500點，當然逢高建議降低持股至5成以下，且大家也都認為期間會再發生一次回檔修正的機會，但幅度預期不會像上次這麼大，回測時就是買點，尤其若以外資布局部位來看，指數降至7500點以下，應該都是拉高持股至6成以上的大好時機。……

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【完整內容及圖表請見《理財周刊》503期】