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西班牙央行上周末宣布接管儲蓄銀行CajaSur，引發新一波銀行危機疑慮，歐元匯率應聲重貶近2%。歐元匯價不斷探底，使歐元成為利差交易的融資來源。 （彭博資訊）

管理全球最大外匯避險基金的FX Concepts公司董事長泰勒表示，投資人開始使用歐元作為融資貨幣。用歐元融資沒有日圓便宜，但在危機中卻安全得多，「這個世界看起來愈糟，歐元看起來也愈糟。」

彭博資訊資料顯示，過去六個月期間，借歐元以投資澳元、紐元、巴西里爾和挪威克朗，投資報酬率達10%。但用美元和日圓進行相同的交易，卻分別產生7.5%和7.4%的虧損。

歐洲債信危機促使ECB開始購買政府公債等措施，以支撐歐元區的貨幣和經濟，但相較之下美國經濟復甦較快，聯準會（Fed）正逐漸收回刺激經濟的措施。彭博資訊預估，聯準會年底前會升息到0.5%，ECB將按兵不動。歐元區目前基準利率為1%，美國則在零到0.25%間。

倫敦摩根大通全球外匯策略部門主管諾曼德指出，ECB的寬鬆政策將讓投資人繼續利用歐元作為融資貨幣，投資高收益貨幣、商品貨幣和新興市場貨幣。該公司日前下修歐元匯率到年底前的預估值，從1.35美元降至1.2美元。

過去最常見的融資貨幣是日圓，美元在2008年12月聯準會（Fed）將基準利率降至零到0.25%的空前谷底，且前景不斷惡化後，也加入融資貨幣行列。但今年來投資人已逐漸放棄利差交易的做法，因為波動性不斷增加，但歐元一洩千里讓此種交易捲土重來。

另外，據瑞士銀行（UBS）駐新加坡外匯策略部門全球主管墨希烏丁（Mansoor Mohi-Uddin）的最新報告，未來十年美元會因為美國經濟表現可望超越日本和歐洲，擺脫過去十年作為避險工具的身分，回歸1980年代初期和1990年代後期的情形，隨著股市上漲而升值。投資人有信心追逐風險時，美元走強的機率高於疲弱，這代表外匯市場將發生重大變化。