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農曆春節結束，台股新春開紅盤至今已進入第二周，台股本周在大陸二會即將登場，市場法人預期中國政府將對人民幣升值做一定調，升值3%~5%，屆時將對原物料族群及中國通路股起激勵作用，觀察昨天期貨市場股票期貨已率先布局，34檔股票期貨中，臺塑期成交口數6口，台化期成交口數25口，在中國深耕的鴻海期也有27口，在34檔股票期貨成交量排行榜上有名。

台化鴻海 期貨跟著現貨HIGH

期貨分析師指出，期貨商品有「價格發現」的功能，不過，由於股票期貨尚屬推出初期，成交口數尚未有效放大，尚存在流通性風險，此時，股票期貨呈現的是跟隨現貨的附屬功能。

分析師表示，以台股現貨市場為例，時下台股現貨最夯的標的，如臺塑集團和高價族群的鴻海，反映到期貨市場，可能會有部分投資人在現貨市場現股股價彈跳較迅速時，選擇進入反應較慢的股票期貨進行布局，接著快速的完成套利，以臺塑集團的台化與鴻海，周二 (2日)的成交口數都屬前幾名之列，可見一斑。

起步不久 流通量待升火加溫

期貨分析師認為，股票期貨不僅提供現貨市場的投資人另一個避險的管道，也是讓現貨市場中高度使用信用交易的投資人另一個套利途徑，由於股票期貨的槓桿倍數高，交易成本相較現貨市場少許多，若流通性問題解決，將有利現貨市場信用交易的投資人高度介入。

由於目前股票期貨尚未引進造市者加速成交量放大，股票期貨也出現一種特殊的現象，就是在遠月合約屢屢出現委買低掛跌停價，委賣高掛漲停價的景況，分析師認為，會有如此碰運氣的「芭樂單」情況產生，主要來自於流通性不佳，有投資人抱著僥倖的心態，希望碰到下錯單的機會。

活絡量能 將引進造市者制度

據了解，期交所將每三個月審視新商品股票期貨的內容是否需要調整，如期交所曾指出將陸續引進台灣五十成份股的其餘標的，接下來，期貨商所關切的造市者制度勢必也將陸續引進，屆時可望使股票期貨成交量能明顯活絡，不致壞了主管機關健全金融市場商品的美意。