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企業獲利擴增加上聯準會維持超低利率不動,孕育出對最低評級借貸者放貸與投資的有利環境,也刺激垃圾債券銷售本月締造空前新高。 根據彭博公司編纂的資料,世界各地公司本月已發行383億美元的垃圾債券,超越2006年11月締造的360億美元舊紀錄。美銀美林公司的指數顯示,垃圾債券與政府公債殖利率之間的利差已縮小0.95個百分點,降到5.96個百分點,是2008 年1月以來的最小差距。 摩根大通公司分析師在給銀行客戶的報告中表示,「這幾乎是槓桿信用市場的黃金歲月」。波士頓的基金研究機構EPFR Global指出,投資人本季押注空前的336億美元在投機級基金,垃圾債券銷售也因此大幅竄升。 諷刺的是,2月時市場擔憂歐洲政府無力削減預算赤字,可能威脅全球經濟復甦,企業界還以2007年信用市場急凍以來的最快速度,競相撤消債券銷售。 摩根大通的資料顯示,2月與3月間完成放貸的高收益貸款約200億美元,2009年全年則只有380億美元。 彭博公司的統計資料顯示,本月的全球公司債銷售已升到2730億美元,遠遠多於2月的1620億美元,也超越2009年的2650億美元每月平均水準。今年來,企業界已透過發行公司債募資7220億美元,2009年第一季募集的資金則達1兆美元。2009年全年的公司債銷售,創造3.2兆美元的空前紀錄。 |
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垃圾債券(Junk Bond )是指較不具投資價值的公司債。 一般而言,只要被國際信評機構如穆迪投資或標準普爾等評為Baa、BBB級以下的債券,即可歸為垃圾債券或劣等債券。垃圾債券雖具高風險,但為吸引投資者的興趣,其報酬率亦較投資級債券為高,故亦被稱為高收益債券(High-yield Bond)。 垃圾債券跟評級高的優質債券、國庫債券等不一樣。優質債券會隨利率的升降而作相反的升跌。例如利率上升,國庫債券價格便會下調,利率下降,國庫債券的價格亦隨之上升。但垃圾債券和該公司的股票相似,當公司前景轉佳時,代表償債機會高,這垃圾債券的價格亦會因此上升。 【2010/03/29 聯合晚報】 |
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