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股東會旺季到來，目前期交所已有40檔股票期貨掛牌，在除權息時，現貨會調整股價，股票期貨除會調整契約外，契約代碼也會同步調整，但現金殖利率未逾2%不調整契約，現金殖利率逾2%而未逾5%者，也不盡然會調整契約，想藉由股票期貨規避所得稅的投資人須注意。

股票除權息是第三季股市的大事紀，配發股票將使得股份增加；現金則會直接衝擊個股當日開盤價，舉例來說，若A公司每股配發2元股票股利、1元現金股利，股票期貨的契約調整後，為2,400股不含權息之A公司股票，加上現金股利2,000元，契約乘數同時調整為2,400。若A公司股票期貨前一日結算價為25元，則契約調整生效日開盤參考價為20元。

原來的A公司契約就是參與除權息的合約，期交所會將第三碼的F改為1，例如台積電股票期貨的代碼為CDF，調整的契約會改為「CD1」，就是代表內含息值的合約，如果參與除權息的交易人買的是CDF近月合約，除權息後要賣出CD1近月合約才能平倉，若賣到CDF近月合約並非平倉，反而是建立了新空單。

另外，有公司的除權息並非在同一個交易日，因此以台積電為例，若公司分開除權息，除權當日調整的契約改為CD1，後續除息調整的契約為CD2，契約調整一次就會有新的代碼出現，交易人若無法確定，在交易時可先與營業員確認，較不易出錯。

還有並非所有發放現金股利的股票期貨合約都會調整契約值，投資人必須注意，根據期交所「股票期貨契約交易規則」第24條規定，標的股現金股利殖利率（依標的股股東會當天收盤價計算），若「現金殖利率未逾2%」或「現金殖利率逾2%而未逾5%，且每股現金股利達該公司過去三年平均數的80%以上，未逾120%」就不調整契約值。