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若投資人不健忘，不過才一季以前，泰國引爆的政治暴動，讓泰股在短短一周內狂跌逾一成。但就在投資人對泰國股市都敬謝不敏之際，六月份泰國股市在經濟數據亮眼下急拉，六月份泰國基金績效平均並高達九·四五％，傲視各類型單一國家基金表現，並成為上半年表現最佳的基金，也讓投資人對於泰國市場不得不重新審視。

政治紛擾暫告一段落 回到經濟面來探討。本次街頭衝突影響最大的，莫過於觀光相關產業，如餐廳和旅館等，占泰國ＧＤＰ比重僅達五％；而運輸業占ＧＤＰ比重雖有七％，但航空僅是整體運輸業的分項之一，投資人可能過於高估此次抗爭對泰國經濟的影響。若就相關股票占ＳＥＴ指數權重來看，運輸及食品類股比重均未達三％，旅館業所占比重亦不到一％，對於盤勢衝擊程度有限，由以上兩項數據看來，投資人對於泰股後市的憂心似乎有過度之虞。

相信有很多投資人還是很想問，泰國政治面的紛擾真的就此結束了嗎？短期內會不會有其他的政治事件發生？泰國的在野黨永遠是不甘寂寞的，在五月下旬政府強制驅離示威民眾後，在野黨立即以政府處理程序有嚴重瑕疵為由，對現任總理艾比希提出彈劾案，而面對反對黨所提出的不信任案投票，泰國總理艾比希所領導的執政黨聯盟，以二四六票對一八六票之顯著優勢否決此案，並且於六月七日率領八名新任內閣閣員在泰皇蒲美蓬前宣誓就職，政治面之紛擾似乎暫時告一段落。

但若就中長期的角度來看，基於社會階層結構的問題，泰國還是有發生政治衝突的可能性，差別只是時間點的早晚而已。若政治紛擾仍存，泰國股市就完全不能投資了嗎？根據資料統計，泰國平均每兩年半會發生一次政變，因此對本土法人及投資人而言，早已見怪不怪。對外資來講，在投資泰國股市時，應該也已經把政治風險納入投資的考量之中，這一點由泰國股市本益比長期低於亞洲各國即可獲得驗證。

歐豬疫情衝擊有限 在確認目前內在和外在因素的干擾，對泰股影響均屬有限的情況下，當然要回頭來檢視一下，支撐未來泰股上攻的利基到底是什麼？最基本的當然是從經濟面看起，受到四月下旬至五月的抗議事件影響，市場普遍預期第二季ＧＤＰ數據恐將較為疲弱；在鎮壓行動結束後，重組後的內閣團隊預料將積極釋出政策利多以籠絡民心。兩者相抵下，預計全年ＧＤＰ表現應仍不差，泰國央行預估應將落於四．三～五．八％。雖就絕對數字來看似乎並不特別突出，但若與二○○九年的狀況相較，泰國經濟復甦的力道在區域同儕中表現甚為優異，僅落後於新加坡。

三好行情可望發酵 從資金面來看，亦已出現好轉跡象。在泰國發生史上第二大死傷衝突之街頭抗議事件的情況下，外資一反二、三月買超態勢，五月份反手大賣泰股，累計賣超金額高達一八．一三億美元，為史上單月最大賣超。然在政治局勢趨於和緩後，在六月前三周外資已有二周呈現淨買超，再度出現回補泰國持股的跡象。此外，目前泰國占亞太不含日本區域型基金之比重，自四月份的二．九％滑落至二．八％，與○六年軍事政變後之水位相當。目前多數券商認為，外資在五月份大幅出脫持股後，後續賣超狀況應會明顯趨緩，回補持股的機率反而相對偏高。

在經濟面、企業獲利面及資金面「三好」加持下，泰國股市整體趨勢向上，券商麥格里、花旗和瑞士信貸對於年底泰國ＳＥＴ指數的目標價亦樂觀期待。唯考量泰國股市向來震盪幅度相對劇烈的情況下，以定時定額的方式布局泰國股市，仍是投資人參與泰股後續上漲行情的最佳選擇。

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