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寶來投信機構法人處經理趙德生

今年8月3日P-Shares寶來台灣卓越50基金（0050，簡稱台灣50ETF）收盤價為55.2元，驗證筆者於今年6月20日發表的「台灣50的魔術數字」一文中所提起的觀察現象，就是台灣50ETF歷年來如果在50元價位買進，日後都有機會到達55元的價格而獲得10%的報酬，連同本次於6月14日出現50元的現象，合計共5次皆順利達成。

如果以台灣50ETF來說，2003年6月30日上市第一天的收盤價為37.1元，當時的加權股價指數為4893點；截至今年8月6日止的價格為55.2元，而當天的大盤為7963點。若單獨以價格來看，在這大約7年的時間當中，台灣50ETF的報酬率為48.8%；但如果把台灣50ETF每年配發的現金股利再投入買進台灣50ETF，則報酬率可以提升至87.2%，平均每年約有9.2%，從報酬率的數字可以得知，以長期投資的策略來說，現金股利再投入是提升整體報酬率的重要方法，算是簡單而且績效不錯的投資方式。

台灣50ETF的主要投資目標是以複製台灣50指數績效表現為主，網羅了市值前50大的上市公司，依據主管機關於今年五月下旬公布的資訊，去年台灣整體上市公司盈餘超過9000億元，今年將發出7000多億元的現金股利，現金殖利率3.5%，高居全球第一，比起去年發放的4812億元大幅成長45%。

早期台灣投資人偏好股票股利，覺得在多頭行情當中配得較多股數之下，有機會獲取更多的資本利得。其實歐美等先進國家的投資人反而比較喜歡現金股利，因為過多的股票股利會導致公司股本的膨脹，如果公司的整體獲利無法同步成長，反而不利股價。近年來台灣的上市公司也逐漸以現金股利來取代股票股利，99年和98年的現金/股票股利的比例分別為5.6倍與4.9倍之多，發放現金股利已經蔚為風潮。

基於台灣50ETF的50家公司仍然維持不錯的獲利水準與現金股利，配合該ETF目前的操作情況來看，台灣50ETF今年度仍然有很大的機會可以分配收益。