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投資人常見在市場行情正熱絡時受到吸引，並追逐最熱門的投資概念類別，然後在行情進入修正後失望離開。在漲時追進卻在下跌時出場，過度積極因應市場的波動，反而等不到最終的長期合理利潤。

風險不在於市場波動，而在於投資人不適當的因應市場波動，投資時的預期報酬率未必與市場的波動或趨勢狀況有關，而是與投資人自身有多少金融知識經驗，以及是否有成熟的個性來因應市場波動的關聯較大。

不懂的事情不要碰，特別是具有風險性的事更是如此，投資應該專注於投資人自身所能夠理解與掌握的部分。

如果沒有足夠的金融與經濟相關知識，應盡量避免跟隨著市場的氣氛與波動而交易，例如，以定期定額進場的策略，即是完全不理會市場波動的投資方式，選擇指數股票型基金（ETF）以避免高價追逐熱門標的，在投資過程中排除不適當因應市場波動所造成的風險，就有機會提高最終的獲利績效。

長期而言，景氣總是會循環，股市多半也能夠在每次循環再起時，彌補過去的下跌而再創高。

當然天底下沒有白吃的午餐，缺乏投資相關知識就得將預期報酬水準降低，不去因應市場的變化而調整投資布局，多半所能夠擁有的合理報酬就是與整體大盤指數接近，掙扎於打敗大盤或被大盤打敗的績效，或是再加上定期定額進場策略所能增加的貢獻。

若是試圖因應市場或經濟的狀況來調整投資布局，則至少須辨明什麼樣的經濟情勢或市場的變化，是投資人必須因應的，什麼事情又可以不需理會。

有時候價格的波動只是市場情緒或信心的反應，有些則是隨著經濟循環的波動，若是前者或許可以不理會它或甚至反向利用它，但若是後者則可以適度調整布局，當循環走到高峰或是開始向下的階段，可以適度停利，而循環到了谷底期則適合加碼。

不過，通常投資人面對的財經訊息過度豐富，又很容易被擴大預期，而誘使人進行過度積極的買賣動作，但那屬於市場情緒或氣氛的成分較高，不適合當作投資布局的調整依據。

對一般人而言，景氣領先指標的變動與景氣對策訊號，就足以當作布局調整的依據。

近期台灣的景氣訊號正從相對高點的紅燈區開始向下循環修正，股市也可能隨著景氣而波動，即使遇上兩岸經濟協議（ECFA）政策利多的想像，市場仍免不了動盪，政策需要時間才會顯現成效，短期內它屬於市場預期與想像的成分較多，若是想調整投資的布局，應該是隨著景氣狀況來調整，而不是隨著短期的預期跟著變動。

即使政策可以替經濟帶來正面的發展，待成效顯現時，也會帶動景氣進入新的循環階段，屆時再因應調整投資布局，仍不會太遲。

若是短期內因為政策施行所造成的市場波動，就調整投資布局，即可能造成不適當因應市場波動的投資風險。

新手的投資策略應該是保守的，盡量避開不適當因應市場波動的風險，待相關投資知識逐漸充實之後，找出適合自己依循調整的規律法則。

每一種投資相關商品或是行情概念都有一套說辭，吸引投資人相信那可以創造最佳的報酬率，實際上熱門金融商品或行情概念通常會煽動市場的波動性，而未必與個別投資人的報酬率有關，審慎因應市場波動才會有合理的獲利。

（作者現職為商人與專職投資人，著有《王俊忠的小股民投資日誌》一書，其經營的《SmartMoney投資日誌》部落格曾在理財部落格競賽中勝出）

【2010/07/06 經濟日報】