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希臘哈哈鏡 折射台灣3警訊
【聯合晚報╱吳文淵】
2010.05.09 02:21 pm
 

希臘可能倒債的信心危機快速蔓延,引發上周全球股市全倒的局面。希臘危機的成因甚多,最重要的源頭是未遵守財政紀律,致使國家財政失控,面臨違約倒債、被踢出歐元區或重組債務的危機。

解鈴還須繫鈴人,希臘債務可靠外力紓困,但危機的根源還是得自己根除;對台灣而言,希臘危機猶如一面鏡子,可資借鑑,防範於未然。

看信評:台灣穩中有憂

從現有財政指標而言,台灣總體財政情勢尚稱穩健,三大國際信評機構也都給予中上左右的評價,但惠譽、標準普爾的評等展望是負向,意謂未來可能會降等;國家信用評等變差,代表的是籌資成本上升,不利國際競爭,最近希臘債信被降低到垃圾級,正是引發市場連鎖反應的關鍵骨牌。也因此,儘管台灣目前債信評級不錯,但未來展望有疑慮,而其關鍵正是當前財政潛藏了惡化的風險。

警訊1:連11年入不敷出

一般而言,檢視一國財政健康狀況的指標有二,一是代表流量的赤字比率,一是顯示存量的負債比率;像歐元區的兩大入會健康指標,即是財政赤字占國內生產毛額(GDP)比率不逾3%及債務餘額占GDP比率不逾60%。以台灣而言,含特別預算在內的中央政府收支,自89年度起轉為赤字,在此之前多有財政盈餘;赤字占GDP比率更自98年度起連續兩年超過3%,去年達3.4%,為歷年最高。這表示,中央政府已連續11年入不敷出,而且比率愈來愈高,這是財政警訊之一。

警訊2:未償債比攀新高

當收入不夠用時,政府只好舉債支應;連年的赤字,就會讓政府累積未還的債務、也就是債務餘額愈來愈多。根據統計,今年中央政府一年以上未償債務餘額將達4.6兆元,約占國民生產毛額(GNP,約與GDP相當)的34.2%,雖尚未達政府債務法的40%上限,但已是歷年最高。況且,有不少專家認為,政府計算的負債餘額有被低估之嫌,真實負債恐遠高於帳面數字,這是財政警訊之二。

警訊3:政府支出僵固

還有一項指標,也可看出台灣財政的困境,即政府支出結構的僵固性。根據統計,由於各項法定支出愈來愈多,像各種社會福利補助支出等,中央政府經常支出占歲出總額的比率明顯上升,今年已衝到85%的歷年新高,以致擠壓資本性支出的空間,限縮政府支出的外部溢出效果。為改善此一僵固性,現正編列民國100年預算的行政院,已通令縮減經常支出5%,令各部門做出政策優先性取捨,顯現了財政的政策及經濟影響。


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【2010/05/09 聯合晚報】@ http://udn.com/

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